今年以來,高瓴資本在生物醫藥領域的佈局頗受關注。7月8日,浙江海正藥業股份有限公司（以下簡稱“海正藥業”）發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告。7月20日晚間,海正藥業發佈公告稱,擬向HppC發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買的方式持有標的資產,以非公開發行股份及可轉換公司債券的方式募集配套資金,其募集配套資金總額不超過15億元。
一位接近高瓴資本的知情人士告訴《證券日報》記者,公告中重組的交易標的（瀚暉製藥有限公司,以下簡稱“瀚暉製藥”）近些年的高速發展離不開高瓴資本在戰略、銷售等方向的長期賦能。預計在此次交易完成後,高瓴資本也將從過往對瀚暉製藥的賦能,延續到對海正藥業的長期投資。
採用創新方式完成股權調整
海正藥業發佈的最新公告稱,經初步預估,瀚暉製藥100%股權的預估值初步確定爲88.50億元至91.50億元之間,標的資產（即標的公司49%股權）的預估交易價格爲43.37億元至44.84億元。其中,擬以現金方式支付15億元,剩餘交易價格（即標的資產交易對價減去上市公司以現金方式向HppC支付的交易對價15億元）的65%以發行股份的方式支付,剩餘交易價格的35%以發行可轉換公司債券的方式支付。
《證券日報》記者查閱發現,HppC爲高瓴資本旗下的控股基金。HppC目前的唯一股東是Sapphire,而Sapphire的間接控股股東爲SAp-IIIHoldingsL.p.,同時,SAp-IIIHoldingsL.p.的有限合夥人爲高瓴資本管理的基金。此外,此次重組的方式也較爲新穎,採用“股權+現金+定向可轉債”的方式進行。
“如果採用發行股份的方式來收購瀚暉製藥,有可能稀釋股東股權；如果採用上市現金收購方式,將對上市公司造成較大的現金壓力。”一位接近高瓴的知情人士告訴《證券日報》記者,此次“股權+現金+定向可轉債”的交易模式,是在綜合考慮各方利益及接受程度的基礎上採用的方式,既保證了上市公司國資控股地位,加強了上市公司對瀚暉製藥的控制權,也將有效引入高瓴參與其長久發展。同時,進一步推進員工持股計劃落地、理順公司治理架構。
據瞭解,在2012年5月份,海正藥業、海正杭州公司和輝瑞製藥設立海正輝瑞製藥有限公司（以下簡稱“海正輝瑞”）,2017年HppC從輝瑞手中買下海正輝瑞49%的股權並持股至今,2018年海正輝瑞更名瀚暉製藥。公開數據顯示,2017年-2019年,瀚暉製藥實現營業收入39.78億元、38.19億元和42.99億元,歸屬於母公司淨利潤分別爲4.89億元、5.29億元和5.41億；同時,在海正藥業主要控股參股的18家公司中,瀚暉製藥是其中最爲盈利的參股公司。
醫藥領域長期佈局
事實上,年內,高瓴在醫藥領域的佈局動作頻頻。據記者不完全統計發現,年內上市公司宣佈資產重組或掛牌上市與高瓴資本有關的事項就多達數起。
比如,今年3月份,華蘭生物引入戰略投資者,高瓴資本出資超12億元參與；高瓴資本又出資超13億港元增持微創醫療；在港交所宣佈掛牌的泰格醫藥,高瓴資本在多次加倉後位列該公司第九大股東。此外,在港交所掛牌的康基醫療,引入高瓴、貝萊德、橡樹資本等7家作爲基石投資者。5月份至6月份,掛牌上市的海吉亞、甘李藥業也有高瓴資本不同程度的參與。
爲何高瓴資本在醫藥領域大舉馳入？另有接近高瓴的知情人士告訴《證券日報》記者,其實高瓴資本在生物醫藥領域的佈局早在前幾年就已開始,只不過從賦能到公司上市,其時間週期不太一致,只是一些項目在今年集中出現。
高瓴資本合夥人易諾青也曾表示,公司對生物醫藥的投資,並不會直接去運營產業平臺,而是通過吸引高端人才,並作爲創業合夥人對旗下公司進行運營；在生物醫藥投資、研究型醫療產業轉化等方面,有着專業運營優勢、產業資本投資優勢,致力於打造“醫產研”一體化的醫療服務和科技創新平臺。
