近日,隨着長春高新遭遇集採利空導致股價閃崩,醫藥股又迎來了新一輪的下跌,而同樣作爲醫藥界明星、被譽爲A股“藥王”的恆瑞醫藥也未能倖免。
根據數據統計,在最近10個交易日裏,恆瑞醫藥股價持續下挫,短短10天時間股價便已經下跌了14.67%；而截至1月25日收盤,恆瑞醫藥股價報收42.82元,較去年最高點97.22元已經腰斬,市值更是大幅縮水了3482億。
作爲A股“藥王”,自2000年上市以來,恆瑞醫藥的股價便一路上漲,在20年時間裏漲幅超過150倍,且鮮少出現大幅度的回調；然而,隨着近年醫藥集採的出現,再加上公司業務遭遇瓶頸,恆瑞醫藥正逐漸走下神壇。
如今,雖然孫飄揚再度出山,但能否帶領恆瑞醫藥走出困境,這一切都是未知數。
從8萬到6222億,“藥王”背後的傳奇故事
說起恆瑞醫藥,很多人想到的會是如今醫藥行業中的那個“龐然大物”。
確實,如今的恆瑞醫藥已經成爲A股當之無愧的“藥王”,但其實在一開始的時候,恆瑞醫藥不過是一家瀕臨破產的小藥廠,賬上最慘時更是隻有可憐的8萬元,而讓這家小藥廠發生巨大改變的,則是如今恆瑞醫藥的創始人——孫飄揚。
孫飄揚,1958年出生於江蘇淮安,1978年考入了中國藥科大學,在大學畢業之後,孫飄揚選擇來到了距離自己家鄉淮安不遠的連雲港製藥廠擔任技術員,成爲了藥廠中的一名基層員工。
當時,連雲港製藥廠主要是做着生產紅藥水、紫藥水,以及給大製藥廠做灌裝等毫無技術含量的生意,產品的利潤率極低,整個工廠300多號人的日子都是苦巴巴的。
而作爲高技術人才的孫飄揚在廠裏也發揮不了什麼作用,心灰意冷的他後來申請調去了連雲港製藥廠上屬的醫藥工業公司,擔任科研處副科長。來到醫藥工業公司後,孫飄揚的科研能力終於發揮了作用,也慢慢得到了領導的賞識和認可。
不過,連雲港製藥廠和孫飄揚的故事並未就此結束。1990年,連雲港製藥廠陷入危機,賬面利潤僅有可憐的8萬元,一度來到了破產的邊緣,就在這個時候,孫飄揚被臨危受命再度安排到了連雲港製藥廠,成爲了當時連雲港製藥廠的廠長。
在重新回到連雲港製藥廠後,孫飄揚便開始了一連串大刀闊斧的改革：全面向創新藥方向轉型。當時,抗癌針劑Vp16在市場上大火,於是孫飄揚從美國醫藥公司手中購買了該藥的專利,並把抗癌針劑Vp16注射液改成膠囊出售,沒想到就是這個操作將瀕臨破產的藥廠拉了回來,當年盈利就接近100萬。
1992年,在盤活了連雲港製藥廠後沒多久,孫飄揚又斥資120萬收購中國醫科院藥研所開發的抗癌新藥——異環磷酰胺的專利權,這一次收購其實風險不小,但幸運的是孫飄揚又成功了——1995年新藥上市後便大受歡迎,連雲港製藥廠甚至因此成爲國內研發抗癌藥的龍頭企業。
而後,隨着1993年《公司法》的發佈,孫飄揚開始對藥廠進行改革；1997年,孫飄揚將連雲港製藥廠更名江蘇恆瑞醫藥股份有限公司,擔任董事長一職；改制後,2000年恆瑞醫藥以國企身份上市。
在上市之後,經過20年股價持續地上漲,到2021年,恆瑞醫藥股價創出了97.22元的歷史新高,市值也來到了6222億,當年瀕臨破產的小藥廠,如今已然變成了醫藥界鼎鼎大名的“藥王”。
集採來襲
從2000年上市以來,在業績的推動下,恆瑞醫藥股價持續走高。
根據數據統計,在2000年上市時,恆瑞醫藥當年實現營收僅爲4.85億,實現淨利潤僅爲6553.75萬；而到2020年,恆瑞醫藥的營收就已經攀升到了277.3億,淨利潤則攀升到了63.28億,營收在20年時間翻了57倍,淨利潤則翻了96.5倍。
而在業績的驅動下,恆瑞醫藥股價也是持續上漲,以後復權的價格來看,到2021年1月8日,恆瑞醫藥股價最高上漲到了4611.84元,較2000年10月18日上市時26.88元的開盤價翻了171倍。
不過,到了2021年1月之後,恆瑞醫藥股價卻開始持續走低。截至2022年1月25日收盤,恆瑞醫藥股價報收42.82元,較去年最高點97.22元已經腰斬,市值更是大幅縮水了3482億。
那麼,到底是什麼導致了“藥王”走下神壇呢？這背後,其實和醫藥集採有關。
所謂的醫藥集採,是指多個醫療機構通過藥品集中招標採購組織,以招投標的形式購進所需藥品的採購方式,一般藥品在集採之後,價格會出現大幅度的下降,進而導致相關藥企營收和淨利潤大幅下降。
在去年的第五輪集採中,恆瑞醫藥共有8款產品參與集採競標,其中6款產品中標,而這次參與集採的六款產品價格均大幅降價,如奧沙利鉑注射液,原藥廠賽諾菲此前2100元/支的掛網價,但是恆瑞醫藥報價僅爲91.8元/支,降幅接近90%。
而在集採的影響下,去年三季度恆瑞醫藥的業績也立馬出現了“變臉”。根據三季報數據顯示,去年三季度,恆瑞醫藥實現營收69.01億,同比下降14.84%,這是近幾年來恆瑞醫藥首次出現單季度營收下降的情況；實現淨利潤15.4億,同比下滑3.57%,連續兩個季度淨利潤出現下滑。
孫飄揚能否力挽狂瀾？
除了集採帶來的業績觸頂和股價大跌之外,恆瑞醫藥還面臨着一個非常重要的問題：公司內部青紅不接。
早在2020年1月6日,掌管了恆瑞醫藥20多年的孫飄揚宣佈卸任恆瑞醫藥董事長一職,開始退居幕後；而接任董事長一職的,則是孫飄揚的徒弟、在恆瑞履職了17年的總經理周雲曙。
不過,在徒弟接任之後,恆瑞醫藥逐漸陷入泥潭之中,到了去年的7月,恆瑞醫藥便再度發佈公告：周雲曙因身體原因申請辭去董事長、總經理以及董事會專門委員會相應職務,暫由孫飄揚代爲履行董事長職責,直至董事會選出新一任董事長時止。
對於恆瑞醫藥來說,孫飄揚的復出可以說是一支“強心劑”,但背後卻也透露出公司在人才制度上的種種問題。
近年來,許多大型企業的創始人開始退居幕後：諸如馬雲、黃崢、張一鳴等等,而作爲以創新藥爲主要發展方向的恆瑞醫藥來說,一個年輕的領導人自然更加重要；但是如今63歲的孫飄揚卻再度出山,這對一直強調創新的恆瑞醫藥來說,多少顯得有點突兀。
此外,目前的恆瑞醫藥已經不再是當初那個小型藥廠,孫飄揚想要帶領恆瑞走出困境,難度是比較大了。
