三季度淨利下滑80%轉讓牌照又遭罰香雪製藥何以走出疫情“依賴症”

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導語

《投資者網》向勁靜

香雪製藥前三季度的營業收入和淨利潤均實現高增長,看起來成色還不錯。但細究下來,其中也不乏隱患。受到“權健事件”的影響,使得九極生物一蹶不振,那香雪製藥又該如何走出當前的困境

可概念股註定是“曇花一現”,截至11月13日盤中,香雪製藥的股價爲10.23元/股。與10月19日的最高價13.4元/股比起來,降幅已達20.46%。

日前,香雪製藥發佈三季報,乍一看,其前三季度的營業收入和淨利潤均實現高增長,成色還不錯。但細究下來,其中也不乏隱患。是什麼緣故造成公司第三季度的盈利能力下滑如此嚴重？就相關問題,《投資者網》聯繫香雪製藥,並得到公司相應的答覆。

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業績背後暗藏隱憂

中藥生產製造企業香雪製藥發佈的三季度報告顯示,公司前三季度的營業收入24.94億元,同比增長25.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.48億元,同比增長60.41%。扣非歸母淨利潤爲1.37億元,同比增長239.98%。

就其前三季度的業績高增長,香雪製藥對《投資者網》表示,主要是疫情導致市場對公司產品需求大增,疫情防控藥品及用品的銷量實現了大幅增長,公司整體經營業績實現了較快增長。

但細分起來“苦樂不均”,實際上,公司第三季度的歸母淨利潤僅爲674.92萬元,同比下降81.4%；扣非歸母淨利潤虧損146.62萬元,同比下降104.55%。這又是什麼原因導致的呢？

香雪製藥稱：“隨着國內疫情的有效控制,市場需求的放緩,同時第三季度投資收益的減少,使得收益同比有所下降,但整體業務發展情況和經營情況良好。”

顯然,香雪製藥對於疫情帶來的產品網銷有所依賴。另外值得注意的是,香雪製藥從今年初至今已累計收到政府補助2586.7萬元,經營活動產生的現金流量淨額爲-1237.7萬元,同比下滑125.88%。

再看香雪製藥歷史財務數據,公司主營業務的扣非淨利潤已經連續3年虧損,近年來靠非經常損益撐起業績。數據顯示,2017年-2019年非經常損益分別爲2.18億元、1.02億元、1.03億元,扣除非經常損益後虧損1.52億元、4604萬元和2324萬元。其非經常損益項目主要是政府補貼和資產管理收益。

如此看來,公司這些年都是靠非經常損益來支撐業績,那公司這些年的業務發展爲何處於停滯狀態？

對此,香雪製藥解釋稱：“2017年至2019年非經常性損益較大,主要是公司爲了聚焦主業,處置了部分與主業不相關的資產和投資,產生一定收益；扣非淨利潤主要是受撫松長白山人蔘市場投資發展有限公司股權、銀行委託貸款項目的影響,計提了相應的資產減值準備。”

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既轉讓項目又質押專利爲哪般

除了業績以外,香雪製藥目前還有一個現象引人注意,那就是公司欲轉讓正在研究中的項目和質押專利,這波操作惹來不少質疑。

香雪製藥10月24日公告稱,公司與蘇州聖諾生物醫藥技術有限公司（下稱“蘇州聖諾”）及（下稱“美國聖諾”）簽訂轉讓協議。公司將持有的用於無疤痕皮膚傷口癒合的小核酸新藥項目68.18%的項目權益以5784萬元的對價轉讓給蘇州聖諾。

據瞭解,這一研究項目已於2017年4月取得國家食品藥品監督管理總局藥物臨牀試驗批件,目前正在進行開展I期臨牀的準備工作。公司在該項目的實際投入1868.38萬元,本次交易完成後,預計將產生收益約3700萬元。蘇州聖諾支付給香雪製藥1200萬元現金,另外4584萬元轉換爲美國聖諾約105.5萬股股份。美國聖諾系蘇州聖諾的母公司。

與此同時,香雪製藥還與廣州凱得租賃開展專利的許可、質押等業務。香雪製藥將4項專利抵押給廣州凱得租賃。該業務期限不超過3年,業務合作金額不超過3383.76萬元。

香雪製藥既轉讓在研項目又質押專利,這又是爲哪般？就此,公司稱其轉讓無疤痕皮膚傷口癒合的小核酸新藥項目68.18%的項目權益,是考慮到項目屬於在研新藥,後續的研發需繼續投入且較大,可能存在藥品研發失敗、註冊不予批准或批准上市後產品盈利不達預期等風險。

“爲將資源進一步向核心領域聚焦,基於對該新藥目前的研發進度情況、潛在市場及長遠發展策略,公司進行了本次交易；開展專利的許可、質押等業務,是爲了盤活公司資產,拓寬融資渠道,優化融資結構,有效滿足公司的資金需求以及經營發展需要。”香雪製藥相關人士說。

而根據公開資料顯示,香雪製藥發行的17製藥01債券即將於2020年11月到期,債券餘額2.79億元,利率5.6%。此債券每年付息一次,到期將一次還本。

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“雞肋”九極生物如何處置

香雪製藥公告轉讓在研項目和質押專利之後,又發佈公告稱,九極生物因未經國務院主管部門批准辦理變更登記（備案）,被罰款15萬元,並撤銷其工商變更,重回香雪製藥旗下。

九極生物成立於2003年,在2011年被香雪製藥收購,並於2013年10月28日獲得商務部批准的直銷經營許可證和對直銷經營業務服務網點的核查備案。該公司擁有9個直銷區域、10個分公司及30個直銷服務網點,直銷產品只有5種,均爲口服液產品。

香雪製藥曾有想法把九極生物打造成第二個無限極,還樂觀地預計,九極生物可給公司帶來年銷售3億元、淨利潤4500萬元的貢獻。

不過,九極生物受到去年“權健事件”影響,業務遭到嚴重打擊。數據顯示,該公司2020年前三季度的營業收入爲3357.2萬元,淨利潤僅爲224.05萬元,分別佔香雪製藥前三季度營業收入的1.35%,佔歸屬母公司淨利潤的1.52%。

九極生物對香雪製藥貢獻不大,還帶來一些麻煩,似乎已成“雞肋”,因此香雪製藥想要轉出其股權也在情理之中。那未來公司對九極生物將如何處置？

香雪製藥認爲,九極生物股權轉讓直接進行工商變更的程序符合工商管理部門的相關規定,且廣州市黃埔區市場監督管理局也於2019年12月30日審覈完成了工商變更登記,九極生物並非主觀規避前置審批程序。對於行政處罰,公司已在規定的時間內向廣州市市場監督管理局進行了行政複議申請,並得到了受理,目前在審查期。